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全球货币紧缩和供应链问题给全球贸易带来巨大压力,加剧破产风险。
世界GDP增长(年平均值,%)
资料来源:国际货币基金组织、国家统计局、路孚特Datastream、科法斯预测
- 经济正在陷入“滞胀”状态,经济增长十分受限,物价迅速上涨,出现全球经济衰退的可能性也越来越高。
- 在9月初北溪天然气管道全面关闭后,乌克兰战争引发的能源危机不断加剧。随着欧盟最终通过了一项削减天然气消耗的计划,欧洲正为“被迫”省气做准备,而一些行业已经宣布将减产以应对能源成本飙升。
- 以美联储为首的主要央行仍坚持积极遏制通胀。全球金融危机(2008-2009年)后普遍(特别是在发达经济体)存在的低利率环境被打破,其中大部分国家(美国、加拿大、欧洲、英国、澳大利亚等)的利率已经上调至过去十年从未出现的关键利率水平。
- 中国经济正经历困局:房地产危机仍在发酵,“清零”防疫政策持续冲击国内经济活动,并对亚洲、欧洲、美洲和非洲的供应链造成影响。
- 经历了两年的下滑,预计全球企业破产率将普遍加速上升,目前估计2022年将上升10%,而2023年将上升19%。
- 在新冠肺炎疫情期间,破产数量大幅下降(2020至2021年全球破产数量累计下降29%),主要得益于i)政府修改破产法(通常是临时修订),以保护公司免于破产,以及ii)政府对企业的经济和财政支持。
- 2021年,市场对疫情前的正常破产水平进行了部分调整,并在2022年上半年继续这一流程。与此同时,政府也逐步取消了支持计划。
- 在2022年第3季度初,除新西兰和香港外,所有国家/地区都逐步取消支持计划。
- 对于2022年破产率增幅最高的国家(奥地利、英国、法国、澳大利亚、加拿大和比利时),其财政支持性措施已于2022年上半年逐步取消,恢复正常破产率的市场调整已经开始,并将持续到2023年。
- 另一方面,我们看到新西兰和香港2022年的破产数量大幅下降。这也是因为在该国和该地区,财政支持预计将延长至2022年底。
2022年和2023年破产数量增长预测
资料来源:安联研究