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El endurecimiento monetario presiona sobre el comercio mundial y las insolvencias
- El descenso de la demanda de los consumidores, el aumento de los costes de producción y las presiones inflacionistas (impulsadas principalmente por los costes de la energía y el empleo) afectaron mucho a las empresas durante el 2022.
- La inflación parece haber tocado techo en la zona euro, y en Estados Unidos, donde el aumento de los precios se ha ralentizado desde junio (cuando la inflación alcanzó el 9,1%) hasta el 6,5% en diciembre.
- La ralentización de la inflación registrada a finales de 2022 tanto en los países avanzados como en los emergentes debería continuar en el primer semestre de 2023.
- Aunque parece que está en proceso una tendencia deflacionista, aún no está claro dónde aterrizará la inflación ni en qué plazo.
- En este contexto de relativa resistencia de la actividad, los mercados laborales siguen mostrando resiliencia, con niveles de desempleo históricamente bajos.
- Las perspectivas de la economía mundial siguen siendo desalentadoras para 2023, en un entorno que sigue siendo arriesgado e incierto. La principal fuente de preocupación sigue siendo la inflación, ya que condicionará el escenario económico, en todos los países desarrollados.
Proporción de Países* con Inflación Acelerada
*De 94 economías, 34 avanzadas, 60 emergentes
Fuentes: National Statistical Institutes, IMF, World Bank, Coface
Tipos de Interés del BCE frente a la Reserva Federal, Porcentaje Anual
Fuente: Macrobond
- El endurecimiento monetario, por el que los bancos centrales han aumentado los tipos de interés y reducido su balance, ha frenado la inflación, pero también ha frenado la demanda y el PIB.
- La Reserva Federal llevó a cabo una serie de subidas de los tipos de interés en 2022 con el fin de frenar la inflación que había alcanzado el máximo en 40 años. El tipo de interés oficial del banco central se sitúa actualmente entre el 4,50% y el 4,75%. El Presidente de la Reserva Federal de Nueva York declaró recientemente que la perspectiva para finales de 2023 sería un tipo de interés entre el 5% y el 5,50%.
- El Banco Central Europeo subió los tipos un 2,5% durante el segundo semestre de 2022. En febrero de 2023, los responsables de fijar los tipos de la zona euro elevaron los costes de endeudamiento en 0,5%, hasta el 3%, después de que las cifras mostraran que las presiones inflacionistas seguían siendo elevadas.
- En febrero de 2023, el Banco de Inglaterra anunció una subida del 0,50% de su tipo básico, hasta el 4%, y se avecinan nuevas subidas.
- Con una inflación mundial actual del 8%, se espera que los bancos centrales en general mantengan los tipos de interés altos para reducir la inflación. Se espera que los tipos vuelvan al 3% cuando baje la inflación
- La inflación y el incremento de los intereses han afectado de manera notable al balance de las empresas desde mediados de 2022, produciendo un retraso en los pagos y en la restructuración de la deuda. Ambos son detonantes del incremento de las insolvencias.
- A pesar de la caída de la inflación en EE.UU. y en EMEA, a finales de 2022, los ratios de insolvencia de las aseguradoras volvieron a los niveles anteriores a la pandemia.
- Se prevé que los países con bajos ratios de insolvencia en 2022 (EE.UU., República Checa, Italia, Países Bajos, Noruega, Polonia, Rusia, Suecia, Hong Kong, Japón, Nueva Zelanda, Singapur y Corea del Sur) tengan un aumento de las insolvencias durante 2023.
- En economías como Canadá, Austria, Bélgica, Francia, Irlanda, Turquía y Reino Unido, las insolvencias aumentarán en 2023, aunque a un ritmo más lento que en 2022
- La región APAC muestra una tendencia coherente con todas las economías de la región. Por el contrario, América y EMEA muestran tasas de insolvencia que varían de un país a otro.
Crecimiento de la insolvencia en 2022 y 2023 (Previsión)
Fuente: Atradius